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  • 東方盛虹的想象空間:1600萬噸大煉化項目投產 光伏級EVA賽道風起

    2022-05-23 09:01

    東方盛虹(000301.SZ)大煉化項目于近日正式投產,其向新能源新材料戰略轉型布局再下一城。

    5月15日,東方盛虹發布公告,公司的二級全資子公司盛虹煉化1600萬噸/年煉化一體化項目首批核心主裝置開車成功,這也標志著國內單流程規模最大的煉化一體化項目正式投產。

    值得注意的是,東方盛虹為EVA(乙烯-醋酸乙烯共聚物)龍頭,EVA年產能30萬噸,占國內總產能的二成左右,其中光伏級EVA超過20萬噸,占全球光伏級EVA產能的28%。今年以來,光伏市場需求持續旺盛,EVA利潤持續向好。隨著東方盛虹后續煉化業務產能爬坡,其所帶來的EVA 新增產能及業績空間也備受關注。

    市場普遍認為,東方盛虹大煉化項目投產后,公司全產業鏈布局進一步完善,規?;拇笞谠瞎獙⒂行Ы档凸井a業鏈下游的生產成本,疊加光伏市場對EVA需求仍將維持高位,“煉化+聚酯+新材料”的產業矩陣有望快速發力,有望推動公司業績增長新曲線。

    大煉化項目投產

    5月15日晚,東方盛虹發布公告稱,公司子公司盛虹煉化在連云港石化產業基地投資建設“盛虹煉化(連云港)有限公司1600萬噸煉化一體化項目”日前相關裝置已具備投料開車條件,盛虹煉化常減壓蒸餾裝置一次開車成功。經檢測,所產汽油、煤油、柴油、蠟油等餾份均符合產品質量標準。

    公開資料顯示,東方盛虹是盛虹控股集團旗下上市公司,經過三十年發展,目前已成為國內屈指可數的石化-化工一體化巨頭。

    據東方盛虹2021年度報告披露,在石化板塊,公司擁有兩大經營主體,一是虹港石化,二是盛虹煉化。其中,虹港石化擁有年產390萬噸PTA產能,是華東地區主要PTA供應商之一。盛虹煉化設計原油加工能力1600萬噸/年,擁有芳烴聯合裝置規模 280萬噸/年(以對二甲苯產量計),乙烯裂解裝置規模110萬噸/年,系目前國內單體最大的常減壓裝置。

    此外,新能源新材料和聚酯化纖板塊,公司擁有斯爾邦精細化工品平臺(丙烯腈產能78萬噸/年、光伏級EVA產能30萬噸/年、MMA產能17萬噸/年、EO產能20萬噸/年),以及差別化纖維產能260萬噸/年。

    有研究人士認為,煉化板塊可以為聚酯板塊和新材料板塊提供原料保障,預期隨著大煉化項目順利投產,“煉化+聚酯+新材料”的產業矩陣有望快速發力。

    盛虹煉化一體化項目順利投料開車,標志著公司構建完成了“原油煉化-PX/乙二醇-PTA-聚酯-化纖”全產業鏈一體化經營格局,將進一步有利于降低產業鏈的生產成本,較大的增強公司的盈利能力,提升公司的綜合實力和抗風險能力,實現高質量發展;另一方面將有利于公司加快實施“1+N”發展戰略,全面推進戰略新興產業轉型,形成核心原料平臺+新能源、新材料等多元化產業鏈的“一體化”業務格局,實現跨越式發展。

    據悉,東方盛虹母公司盛虹集團已開工建設三大“百萬噸級”項目,即百萬噸級EVA光伏新能源材料、百萬噸級丙烯腈新材料、百萬噸級綠色可降解材料項目,以打造世界級新能源新材料產業集群。

    光伏級EVA賽道風起

    國家能源局發布的《2022年一季度光伏發電建設運行情況》顯示,一季度全國光伏發電新增裝機13.21 GW,同比增長近1.5倍。其中,地面電站新增4.34 GW,分布式光伏8.87 GW。

    海外市場同樣火熱,疫情并未影響國內光伏組件出口增長勢頭。海關總署公布的數據顯示,一季度國內光伏組件出口量達41.3 GW,同比增長109%。據PVInfoLink統計,1-3月,中國單月組件出口均較去年同期有大幅提高,同比增長率分別為115%、125%和97%。

    EVA是一種通用高分子聚合物,其性能優異,廣泛應用于光伏、發泡材料、電線電纜等領域。一季度光伏淡季不淡的優秀表現推升EVA光伏料的市場需求旺盛,加之受疫情影響港口擁堵導致EVA進口受阻,今年以來EVA市場供需格局偏緊,產品價格一漲再漲。

    進入二季度,EVA市場延續漲勢,價格漲至高位后持穩,整體利潤處于高位。數據顯示,4月29日,EVA市場價已漲至25500元/噸,較年初上漲近29%。5月以來,EVA仍保持強勁上漲態勢。

    對于EVA市場的后續走勢及盈利狀況,業內人士認為,在光伏需求的強勢主導下,預計年內EVA市場的緊供需態勢仍將延續,在原材料價格穩中有落的情況下,EVA企業的盈利情況也將向好。

    愛建證券表示,隨著全產業鏈的產能擴建投產,疊加各地方政府的政策支持,光伏的裝機量有望實現全年高增長。由于地緣政治及疫情防控的影響,組件原材料EVA膠膜進口受阻,疊加下游需求強勁,EVA呈現供不應求的局面,在上游原材料價格整體回調的情況下,預計二季度EVA仍會保持漲價的態勢,建議關注相關企業的投資機會。

    隨著東方盛虹1600萬噸煉化一體化項目投產,市場普遍看好其新增產能和光伏市場高速增長下EVA產品未來業績的增長空間。據悉,東方盛虹共計70萬噸/年規模的EVA項目正處于規劃中。

    中金公司認為,東方盛虹大煉化項目投產后,公司全產業鏈布局進一步完善,規?;拇笞谠瞎獙⒂行Ы档凸井a業鏈下游的生產成本,結合EVA 產能在未來2-3 年陸續投產且預計EVA 將在未來繼續保持較高的景氣度,因此認為其多項業務將產生較為可觀的盈利,給公司帶來較好的成長空間。

    西部證券則表示,東方盛虹1600萬噸/年煉化一體化項目預計于年中逐步投產,同時新建產品附加值較高的苯酚/丙酮、PO/SM及多元醇項目,產業鏈協同及一體化優勢將進一步增強。隨著下游光伏裝機需求改善,EVA價格持續回升,斯爾邦現有EVA產能合計30萬噸,其中光伏級EVA年產能超20萬噸,后續規劃建設60萬噸/年光伏級EVA、10萬噸/年熱溶級EVA項目??紤]到2022年國內光伏裝機容量高增,預計EVA行業年內仍將處于高景氣周期,公司將憑產能及技術優勢持續獲益。

    陳姍/文

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